〔經濟一週〕業績走樣 內藏玄機

業績走樣　內藏玄機

本文刊於1600期經濟一週
因排位問題，內容與刊出之文章或會有所出入。
文中所引述的上市公司只用作對會計制度或準則的詮釋，並不構成對任何人仕推介股份的意圖。

有時讀者於參考公司發佈的業績時，如看到某些數據未如理想，又或出現負面的趨勢，應進一步了解其因由。了解背後的原因，便能作合理的推論及分析。

就以聯合基因科技集團有限公司（00399）為例，其於2011年度之年報內反映，公司的營業額由上年同期的4.84億元，大幅下降至今年的只有9,000萬元，跌幅達81%。如果不問究竟，便論斷公司出現財政問題，便會影響讀者對有關數字進一步分析的判斷。

觀乎聯合基因本身，主要從事3個核心業務，分別為分銷基因測試、分銷生物產業產品及提供健康管理服務。首先，從公司的主席報告中，我們可以得知，公司營業額大幅下降的原因有三項，其中之一，是自2010年7月以來，山東特利爾醫藥有限公司合作合營企業的業務營運受到影響。

賣公司失控制權損收益

就此而言，讀者或可於財政報表的附註中找到一些端倪。因為First Jumbo Trading Limited（簡稱「First Jumbo」）所直接持有的山東特利爾醫藥有限公司80%權益的合作合營企業，於2011年3月8日，分別通過唯一董事及唯一股東的書面決議案，將First Jumbo自願清盤。故所以聯合基因便失去了有關附屬公司的控制權。而按照會計準則，自失去控制權日起，First Jumbo及有關的合作公司，包括所有財務業績、資產、負債及現金流量，均不能計入聯合基因的綜合財務報表之內。

從聯合基因的全面收益表中，可以進一步了解到，停止計算的附屬公司，令聯合基因多收約16萬元的收益。為何失去附屬公司的控制權反而會有收益？其實，附屬公司亦擁有本身的資產及負債。而於聯合基因與附屬公司「分手」時，附屬公司的資產（包括物業、廠房及設備、存貨、應收賬及預付賬等）的公允值約為283萬，而負債則只有234萬，故停止計算的資產淨額為49萬。再加上脫鈎時，需要計量有關的非控股權益及解除外幣兌換的儲備共65萬，故聯合基因便會因而於賬面上，就失去附屬公司的盈利貢獻而「獲得」一次性的收益。

買公司現金流出投資未來

但以現金流的角度而言，公司除失去了盈利貢獻的附屬公司外，亦同時失去附屬公司的資產當中，近10萬元的銀行及現金結餘。

話說回頭，聯合基因於年內亦收購兩間附屬公司，分別為復旦健康國際（香港）有限公司（簡稱「復旦」）及中荷（平湖）（簡稱「中荷」）。就復旦而言，主要的業務為從事提供基因測試服務。聯合基因支付了140萬的代價收購了100%的復旦已發行股份（其實是153萬減去復旦本身擁有的13萬銀行及現金結餘）。至於中荷，主要在中國從事骨粒批發業務，70%的權益作價1,836萬，而當中有近80萬是現金及現金等價物。收購中荷目的，是令公司取得分銷生物產業產品業務。

就此而見，收購能為聯合基因提供生產、研究、開發基因測試產品，以及擴大產品分銷層面，故或能收協同效益。即雖然今年的現金流因而出現流出的負數，惟來年或可預期有一定的盈利貢獻。

〔經濟日報〕炒賣樓宇利潤多 稅務條例要清楚

炒賣樓宇利潤多　稅務條例要清楚

本文曾刊於2012年5月2日經濟日報A24版

我們不時都會聽到，稅務局會就納稅人的樓宇買賣交易進行覆核，對疑似的炒賣樓宇個案作出跟進。稅局並會就當中涉嫌炒賣樓宇的利潤，向有關人士或公司徵收或追補利得稅。

其實，稅局會定期記錄物業的業權資料，並輸入電腦進行篩選，再經由人手覆檢懷疑的炒樓個案。而根據稅務條例第14條，納稅人如從經濟活動中獲利，便需要繳付利得稅，當中包括炒樓活動。然而，假若納稅人購買物業是作為自住，或用作收租等投資用途，當物業升值後把其出售而獲利，一般只會視為「資本性增值」，而無須繳納利得稅。

但如何界定「炒樓」呢？一般情況下，稅局會根據環境證供作出判斷。大致上會按六項因素釐定，包括：有關獲利的資產項目、持有該資產的時間、相類似交易的頻密程度、有否令資產增值、出售原因及買入資產時的動機。

舉例如納稅人不時進行樓宇買賣的交易，或進行一次性的樓宇交易但涉及數以十至百計的單位，又或者一月買入三月便賣出物業，稅務局一般傾向將此等交易定性為「買賣的利潤」而非「資本性增值」。皆因重覆或大量的買賣交易予人以商業的運作模式，而納稅人亦斷不會以一間只買入兩個月（甚或更短時間）的樓宇作自住或出租用途。然而，假如納稅人買入樓宇後有進行過翻新或裝修等具體行動，或委託地產經紀出租物業的記錄佐證，甚至乎自住時期的水電費單據等，則可向稅局申明其投資或自住的用途，一般都可獲免被徵收利得稅。

另外，出售物業的原因亦是需要繳納利得稅與否的關鍵之一。納稅人如有特殊原因，譬如有新的家庭成員，導致需要改善居住環境；又或者經濟因素如被裁員而導致無法供樓而需要變賣，都可以成為有力的佐證。

故此，納稅人宜保存相關的文件，以便當有需要時向稅局提交，避免不必要的稅務開支。

〔經濟一週〕分期買資產 誰是擁有人？

分期買資產　誰是擁有人？

本文刊於1599期經濟一週
因排位問題，內容與刊出之文章或會有所出入。
文中所引述的上市公司只用作對會計制度或準則的詮釋，並不構成對任何人仕推介股份的意圖。

很多時公司購買資產的時候，未必一次過付清款項，反而會透過分期付款，按時地支付資產的部份及相關的利息，以減輕公司可能出現的現金流影響，或預留足夠的資金作其他的投資。

比較常見以分期付款購買的資產有影印機或汽車，在會計學上稱為「租賃」。現時，租賃可分為經營租賃（Operating lease）及融資租賃（Finance lease）兩大類。

經營租賃比較簡單，一般而言，是指租賃時並無將資產擁有權的絕大部分風險及回報轉予公司，一概會列為經營租賃，常見如交租便是經營租賃的一例。因業主於收取公司租金時，並不會就物業的業權轉予租客。而於扣除自出租人收取之任何獎勵後的租賃付款額，多會按直線法於租期內確認為開支。

至於融資租賃，則是指租賃時，將資產擁有權絕大部分風險及回報轉讓予公司，而融資租賃於租期開始時，會按租賃資產的公允值及最低租賃付款額現值，兩者較低者作資本化。分期付款便是融資租賃的其中一種。

就以謝瑞麟珠寶(國際)有限公司（00417）為例，公司於2011/2012年報中，集團整體的物業、廠房及設備總值，於2012年2月29日止合共5.31億元，而相關的累計折舊則有3.93億，即賬面淨值約為1.38億。

融資租賃需有附加披露

然而，就附註16(d)顯示，謝瑞麟於年內，以融資租賃方式所新購置的傢俬、裝置及設備，合共總值575萬，而相關的賬面淨值則為835萬。故謝瑞麟雖然擁有賬面淨值約1.38億的物業、廠房及設備，但即實際上只有1.32億是屬於公司實益擁有，而租賃資產的575萬雖然於公司的賬目中反映，但在尚未完全償還債務時，公司其實並未完整地擁有該批資產。故會計準則要求公司於擬備賬目時，需要於附註內提供有關資訊，以避免投資者錯誤理解公司真正擁有的資產價值。

未來承擔不可忽視

另外，由於謝瑞麟透過融資租賃方式租用傢俬、裝置及設備，故就融資租賃的承擔，需要作進一步的披露。例如公司需要將融資租賃的還款期，就1年內、1年後但於2年內，及2年後但於5年內作出分類，並以「最低租賃付款現值」及「日後期間的利息支出」開列。

就謝瑞麟而言，公司的最低租賃付款現值於1年內為418萬（62%），而1年後但於2年內有183萬（27%），2年後但於5年內只有72萬（11%）。故我們可以預期，公司於未來一年的融資付擔最重（連利息開支的未貼現現金流出共440萬），較諸2011年同期的202萬高出1.17倍。隨後的第二年及其後數年，便會下調至分別190萬及75萬的最低租賃付款總額。故如讀者需於預期公司未來的盈利能力時，考慮融資的現金流支出對財政的影響。

最後值得一提的是，由於融資租賃存在利息成本（即還款當中分別減少負債及支付利息），而利率定於合約利率，故採用融資租賃安排的公司均會面對公允值利率的風險。

〔信報文章〕自我的監管的Practice Review

自我的監管的Practice Review

〔本文刊於2012年6月22日信報「年青有計」〕

每年6月，又是會計師公會公佈上年度Practice Review報告的時間。

Practice Review是會計界自我監管下的產物。根據專業會計師條例，會計師公會每年都會對執業的會計師事務所進行抽樣調查，並以實地審視的方式，確保同業遵循由操守以至各項會計審計準則及規條的運作。

筆者上年幸蒙眷顧，被公會抽中作執業審查的對象。基於執業多年還是首次被查，當然抱著戰戰兢兢的心情，接待公會派下來的「欽差大臣」。猶記得大臣初次來訪時，公司上下仝人都抱著崇敬及見識的心態。而出巡的大臣出乎意料的年輕，怕只有三十出頭而已。

當然，由於經常的實地審視，筆者自不敢輕視大臣對變幻不定的道德、操守、審計及會計準則的經驗。但回頭想想，欽差大臣自是受聘於公會的外勤職員，上司的上司是公會的丞相（CE，Chief Executive），CE又承公會理事會之命，而理事會對上的是公會的眾會員，筆者作為其會員，好歹也是欽差大臣的眾老闆之一，那豈不是自家員工查自己？

自家員工查自己

話說回頭，此模式「自家員工查自己」的調查情況，近期筆者的而且確見到幾次。就以我們快將榮休的曾特首為例，就一連串疑似不當的操守及收受利益行為等問題，就先受到新增的欽差大臣「防止及處理潛在利益衝突獨立檢討委員會」的檢討。

獨立檢討委員會批評防止賄賂條例的第3及第8條，並不適用於行政長官，是一個根本性的缺憾，而且完全不恰當，故建議行政長官未得到許可而得到或索取任何利益時，將其列為刑事罪行。

其次就是審計署（八府巡案）所完成的特首外訪住宿安排特別調查報告。批評特首辦豪花公帑，多次無足夠理據下安排特首入住總統套房，一晚房價高逾五萬元，顯示特首沒有樹立好榜樣，亦無確保公帑開支適度和保守。

再者是已由廉政公署正式立案調查曾特首涉收受利益的案件。當然由於案件正在進行調查當中，筆者亦不欲多加評論。

值得留意的是，獨立檢討委員會的名字夠長又唬人，成員卻是由特首委任，而基本法第48條亦授權特首可提名，並報請中央人民政府任命包括審計署署長在內的主要官員，至於廉政公署，眾所週知是直接向特首匯報。

有權有責　豈只是教育與改善？

在Practice Review的過程當中，由於筆者的事務所既非行業龍頭，且亦未有涉及為有公眾利益的大公司進行審計，故欽差大臣於實地審核時，多番表示公會對我等Small Potato的受查者，會抱有教育（Education）及改善（Enhancement）的兩大方針，以優化我等執業時的流程。的確，於完成Review後，筆者獲益良多，部份不太清晰的程序也被「教育」好，流程亦「改善」了。

但以「做好呢份工」為格言的特首而論，位高權重自是不言而喻。而筆者亦覺得特首之位絕非Small Potato，故絕不能冠以「教育」及「改善」便能敷衍了事。奈何現行審核的制度與Practice Review的架構頗有相似之處，以致無論「獨立」的檢討委員會或審計署，都只有「教育」及「改善」的建議，而更甚的是很有「黑狗偷食、白狗當災」的味道。

當然，立法會的尊貴議員亦可就此連串事件啟動彈劾程序。但觀乎特首任期已終點在望，恐怕各議員會將注意力集中於下半年的「如何保住呢份工」。餘下的包青天廉政公署如何維繫香港廉潔公正的核心價值，便有待港人拭目以待。

或許，有朝一日，要天天見青天，特首Practice時的Review，或需要以全港市民論斷，方能更公正公平。

〔經濟一週〕資訊分類 了解更多

資訊分類　了解更多

本文刊於1598期經濟一週
因排位問題，內容與刊出之文章或會有所出入。
文中所引述的上市公司只用作對會計制度或準則的詮釋，並不構成對任何人仕推介股份的意圖。

公司的賬目數據甚多，有時要清楚了解公司的財務狀況，需要多留心賬目後的附註。

或許大家會留意到，每間上市公司的年報內，都會有一項叫「分類報告」的附註。其實，分類報告是需要按香港財務報告準則第8條的要求，將有用的資訊作適當的分析，從而令投資者或閱讀公司財務報表的人仕，對公司有更多的理解。

分類報告一般會先由公司的管理層，定出公司的主要業務為何，再按照財務資料劃分。而個別重大經營的分類，於進行財務報告時則不會合併計算。但當有類似經濟特性，以及產品及服務性質、生產程序性質、客戶種類或類型、分銷產品或提供服務的方法，以及監管環境性質相類似時，則作別論。

翻查福方集團有限公司（00855）的2011年度財務報表，可以見到公司的董事局將投資及提供融資服務歸類為公司之主要經營分類。當中，投資分類包括證券買賣及其他投資的活動。

資訊分類令讀者了解更多

就財務報告準則的要求，福方集團先將營業額按業務分類。讀者或會發現，公司的融資部份營業額為1,151萬元，惟投資部份的營業額，卻出現了負數，達9,237萬元之巨！事實上，這數目當中有約9,788萬為出售於損益帳按公平值處理的財務資產，而已變現虧損的淨額。實質的股息收入僅有550萬。而相關的分類的經營業績（Segment Operating Result）分別為虧損4.37億及盈餘6,779萬元。可見公司於投資板塊當中的虧損影響公司的財務狀態。

再者，福方集團亦有若干未經分類的盈餘約2,206萬元，以及少部份應佔聯營公司業績和出售附屬公司的盈利等等。

不同板塊貢獻有別

按財務報告準則的要求，有關板塊的資產及負債亦作出了分類。就投資部份而言，福方集團的資產及負債分別有6.2億及3.8萬元，而融資部份的資產則為2.35億，當中並無負債。

顯然易見，投資部份的資產雖多，惟其盈利的貢獻卻較融資部份為少。讀者可以憑此項資料，分析出公司那一部份較為賺錢。

另外，準則亦要求公司需要按地區分類，固福方集團將非流動資產分為香港及中國其他地區。可以發現，公司約三分之二的非流動資產都位於中國其他地區，只有三分之一位於香港。

當我們再查看福方集團的董事會報告，其實可以知道，公司主要的業務實為一間投資控股公司，並透過其附屬公司及聯營公司主要在中國從事銷售及分銷日產汽車、經營日產4S店、提供重型汽車維修及保養服務，並在中國及香港提供物流服務、投資林地權益、投資有關製造汽車組件之有限責任合夥公司業務（持作轉售用途之投資）、物業投資、證券買賣及貸款業務。故此，我們需小心了解，分類報告所提供的資料是否足夠及全面。

〔經濟一週〕借錢還息要留意

借錢還息要留意

本文刊於1597期經濟一週
因排位問題，內容與刊出之文章或會有所出入。
文中所引述的上市公司只用作對會計制度或準則的詮釋，並不構成對任何人仕推介股份的意圖。

會計上有很多的計算及比率，可以釐定公司的財務狀況。當中，公司除擁有良好的營運及賺錢能力之外，亦要了解借貸對公司現金流的影響。

大部份讀者會留意上市公司過去一年的財政狀況，當中尤其會注意公司是否獲利，現金流動是否有問題等。

因工作關係，者於檢視財務報表時，多會先留意上市公司的核數師報告有否保留意見，其次是看看公司的財務摘要。因為財務摘要多包括數年至十年的主要財務數據，參考價值極高。

就以國藥控股股份有限公司（01099）2011年的財務摘要為例，我們可以看到公司過去5年的財務數據，而無須翻查過去的年報作比較。可以觀測得到的是，國藥控股的收入由2007年的311億人民幣，有秩序地上升至2011年度的1,022億，年複合增長率達34.64%。再參考公司的毛利率，5年內的比率均介乎7.96%至8.43%之間。

資產負債比率較高

業務的運作方面，國藥控股居於行業的有利地位，並受益於醫療保健改革及中國醫藥行業趨勢，得以保持並鞏固中國最大的藥品及醫療保健產品分銷商，以及領先供應鏈服務供貨商地位。主要的業務有醫藥分銷（93.28%）、醫藥零售（2.95%）及其它業務包括為藥品、保健品、化學試劑及實驗室用品的製造與銷售（3.77%）。

再留意國藥控股的每股盈利，由2007年的0.23元人民幣，按年遞增。至2011年度已達到0.66元人民幣。另外，公司的流動比率長期高於1，且存貨週轉日數均徘徊於30至40天不等。顯示公司於存貨控制及短期現金上並無太大問題。

當然，讀者可以發現到國藥控股的債務一向處於較高的水平，於2007年時，公司的資產負債比率（以公司的負債除以總資產）為81.67%，雖然曾於2009年下降至56%左右，惟近年又再度上升至近70%。

基於公司的負債水平，讀者可以從資本的風險管理問題以及利息的支出兩方面了解。

利息開支或影響現金流

以資本風險管理而言，2011年的借貸總額為138億元，佔公司權益持有人應佔資本及儲備的88%，而去年則只有29%。負債資產比率增加，主要是因為資金需求增加而發行了中期債券以及增加的銀行借款。

另外，高借貸比率最自然是會直接影響到利息支出。從國藥控股的合併利潤表中可以見到，公司的財務費用（包括應付及已付）由2010年的3.48億元，大幅飆升今年的至9.33億元。增幅為2.68倍。當中借貸部份的利息開支更是由2010年的0.88億元激增至5.23億元，幅度近6倍之巨！而從合併現金流量表中亦可得知，於2011及2010年的實際利息付出分別為7.49億及3.14億元。可見雖然公司的盈利能力不俗，卻受制於高昂的財務費用所影響，經營現金流受壓仍是最大風險。

〔經濟一週〕金融工具的三級制

金融工具的三級制

本文刊於1596期經濟一週
因排位問題，內容與刊出之文章或會有所出入。
文中所引述的上市公司只用作對會計制度或準則的詮釋，並不構成對任何人仕推介股份的意圖。

金融工具的入賬方式、計量方式、減值以致披露要求，於國際（包括香港）會計準則及國際（包括香港）財務報告準則中的篇幅是最多及最繁複的一環，而且相關的準則仍然不定期地變動及更新。

筆者曾經提過，就金融工具（包括金融資產及金融負債）的確認方式、分類方法、計量模式、減值處理及終止確認，準則都有詳細及複雜的解釋及相關的處理方法。而有關的內容及要求，一般都可於香港會計準則32號及39號尋找到。

簡單而言，金融資產（或負債）會按交易日的基準，及於當公司成為工具合約條文其中一方時便被確認，起初多會按公允價值列賬。當中，若金融資產（或負債）並非按公允價值列賬及在損益賬上處理的話，則需要加上其直接相關的交易費用列賬；倘若金融資產（或負債）乃按公允價值列賬及在損益賬上處理的話（即Financial Instrument measured at fair value through Profit or Loss），則有關金融工具會按公允價值計量，而公允價值之變動將會入賬於損益表內。

金融工具分三級制

然而，讀者可能亦會留意到，香港財務報告準則第7號的「財務工具：披露」中有進一步的披露要求。其中，金融工具的釐定方式跟電影一樣分三級制，分別為第1級、第2級及第3級。筆者今次以康師傅控股有限公司（00322）2011年12月31日的年報為例作解釋。

從康師傅的年報中反映，公司於2011年的年結時，合共持有1.015億美元的金融資產。當中約有91.63%（約值9,307萬美元）的第1級金融資產，而第3級的金融資產則有8.36%，價值約850萬美元，餘下的0.01%為第2級。

由準則的定義中可見，第1等級的金融資產，於計算公允價值時，是利用於活躍市場（Active market）中相同金融工具而未經調整的報價計量，由於有充足的指標數據作依據，此等級通常被視為最高等級。

第三級資產未必有指引

第2等級的金融資產則泛指利用在活躍市場中類似金融工具的報價，或所有重要輸入均直接或間接基於可觀察市場數據的估值技術，而計算出其資產的公允價值。相比較而言，第2級類別的金融資產由於未必有充足的指標數據，故只能以相類似的參考指標，再加上估值技術而釐定，公允價值或會有不同程度的變動（視乎引入的變數多寡）。

至於第3級的金融資產，是指利用任何重要輸入並非基於可觀察市場數據的估值技術而計算的公允價值。可以預見的是，這類型的估值由於沒有（或很少量）市場數據，故準確性最低。

那為甚麼康師傅會持有第3級的金融資產呢？如果沒有市場數據作參考，那該資產的數據可信嗎？

其實，就康師傅的第3級的金融資產而言，基本上是屬於非上市的私募投資基金（Private Investment Funds）。而該公允價值乃根據私募基金所投資的公司中的公允價值，再利用市盈率模型（Price/Earnings multiple model）作評估，當中包括非可觀察市場價格或比率的假定等等。而該私募基金投資於非上市公司的年度平均增長率，則由9%至29%不等。至於數值的可信性，則需要視乎投資者對有關金融資產的參數接受程度而定了。

 

〔信報文章〕誰偷走了我的財富？

誰偷走了我的財富？

〔本文刊於2012年6月1日信報「年青有計」〕

網絡流傳一個號稱「窮人恩物」的753呎單位，標價為410萬港元。很多朋友轉載又轉載，甚至為窮人重新定義一番；亦有人感嘆，自己的薪金連窮人的樓也不夠負擔，實難有一個安樂窩。

回想97年金融風暴至08年金融海嘯期間，如此一個單位定不需要四百多萬元。今時今日，普羅大眾絕對可以感受到「錢不見使」的現象。是甚麼原因導致如斯境地？作為會計界的一員，筆者倒有一點觀察及見解。

家中年歲近百的祖母時常話當年，筆者猶記得她常掛在口邊，是她小時候（三十年代）家境貧窮，連3毛錢的大包也買不起裹腹。及至七十年代尾，家中藍領父親及叔叔，每月人工不過七八百元，鄰家的白領街坊亦只有不到二千元月薪，而那時的飯盒大約八至十元一個。那年代經濟指標的流行曲是「加價熱潮」──反映的是當時民生狀況，寫出升斗市民所受的加價壓力；「半斤八両」──反映當時人民生活是如何艱辛，卻未能得到應有之回報；以及「制水歌」──反映當時嚴重缺水的問題。

問題倍增卻尚未解決

今天，「加價熱潮」及「半斤八両」巧合地仍然適用於香港人身上。而「制水歌」仍舊是各人心中的「制水」──錢不夠用。月薪由七八百元升至七八千元，由不到二千元升至不到二萬元，只不過數字倍大10次而已，問題卻依然存在。

 70年代的香港啟德機場、彩虹道及民航大廈一帶

今天機場已由昔日一條跑道加至赤鱲角機場的兩條跑道，

而且相信很快便會有第三條跑道出現。

這都是拜貨幣貶值所賜，那為何它如此影響我們？筆者試將問題簡化闡釋。

學過會計的同業都知道，在收入會計準則中，有以物易物的入賬方法。人類最早的貨幣系統就是「以物易物」，例如將一隻雞換一雙鞋子。但這方式過於緩慢及難以量化，為了要更有效率地交易，貨幣便出現了。

順帶一提的是，當經濟環境變壞時，由於人們的資金緊拙，你或會發現以物易物的情況增加。然而令人欣慰的是，稅局很難從以物易物的交易中抽稅，因為稅局是不收雞隻的。

接著，交易由原物料主導。貝殼是最早被採用作為金錢代表的原物料。隨後是各式各樣的石頭、寶石，以至白銀及黃金等。不久，便有人發現將這些貴重的物品，放到他信任而擁有保險庫的人保管會更為妥善。保管人會發出一張收據予存物品的貨主，這張收據就是第一代的衍生性金融商品（Financial derivative instrument），也就是今天的貨幣，而保管人便是銀行。

金錢衍生過程花款繁多

銀行很快便發現存放於保險庫內的貴重物品很少被人提取，而且使用收據的貨幣作交易更為安全及方便。於是，銀行家便開始以收據創造另一次的衍生性金融商品：利息。於拆借時收取利息便成為上世紀銀行的主要收入來源。

接著，大家似乎對衍生性金融商品的遊戲越玩越有興趣，花款亦越來越複雜。隨著利息之後，計有：到期票據、存款制度、信用咭、資產證券化、擔保信託、存款保險、違約交換（CDS）、基金指數、強積金、次級房貸、迷你債券等等。會計準則就衍生商品亦不能避免地不斷更新，以適應新的產品特性。然而叫人奇怪的是，衍生過程越趨複雜難明，似乎有誤導群眾之嫌。

還記得筆者初入會計行業時，恩師手上帶著一隻黃金介指。閒聊時了解到原來該金介指，是師父用第一個月的整份薪金買回來。因為他認為鈔票的價值遠遠不及黃金，而且黃金可以保值，亦不會出現貶值問題。

的確，在現今的社會中，鈔票不斷地演變及進化，已直接變成了資產貶值的元兇。所以大家可以發現，當向銀行借貸時，他們總會對你的抵押品如樓宇（磚頭）而非強積金或迷債有興趣。故此，大家如果覺得買不起四百多萬的樓便是連窮人都不如，則有點兒過慮。因為我們不應以手上的鈔票多寡而取決是否貧窮；反而要還原基本步，了解自身的強項（如知識或能力），創造新的財富方為上策。

鈔票可以貶值，黃金最多保值，而知識可以幫我們增值。故別讓我們的財富給人家偷走了。