〔經濟一週〕公允值影響紙上盈虧

公允值影響紙上盈虧

本文刊於1628期經濟一週
因排位問題，內容與刊出之文章或會有所出入。
文中所引述的上市公司只用作對會計制度或準則的詮釋，並不構成對任何人仕推介股份的意圖。

上市公司報表中，大眾往往留意是盈是虧。不過，有些會計項目很容易左右讀者，以令致忽略了更重要的問題。故此，了解有關數據的出處，更能掌握問題所在。

參考聯太工業有限公司（00176）截至2012年9月30日止的財務報表，其綜合收益表中顯示，公司的總收益為14.68億，毛利約三成即4.37億，而年度的溢利則有6,057萬，約4.12%。

惟我們可以發覺，聯太工業除了有「綜合收益表」外，還有一份「綜合全面收益表」緊隨其後。

綜合全面收益表內，顯示的數據始於公司的年度溢利，即6,057萬，再扣除了其他全面收益的總虧損，合共9,278萬，結果全面收益總額變成3,221萬的虧損。

那末公司究竟是盈利還是虧損？

盈虧之謎

聯太工業的財務報表，乃採用了Two Statement Approach的表達方式，筆者姑且釋作「二段式列示」。公司的一般財政狀況，其實已於綜合收益表內反映，然而，因為有部份會計項目，本身需要按照國際會計準則的要求，而將其公允值反映於賬目內，故有關的調整便跌入綜合收益表內。

由於有關的公允值或會大幅上落，故為免令報表的閱讀人仕，誤會公司的業績時好時壞，準則便要求，將幾類型因公允值調整的項目，開列於年度溢利之後。

此舉的好處，第一是令人較容易比較公司兩年的主要財務表現，第二是有關的調整可以更令人專注公司某部份的問題。

譬如以聯太工業的綜合全面收益表為例，我們可以發現，那些「所謂」的收益或虧損，可以歸納為：

(1) 換算海外業務時產生的匯兌差額，賬面收益約有985萬；

(2) 於權益內確認出的現金流量對沖，約虧損84萬；

(3) 於收益表再利用的約136萬現金流對沖；

(4) 可供出售金融資產重估而導致的11萬虧絀；

(5) 從收益表再利用的承擔，所進行清盤某附屬公司已實現的60萬匯兌差額。

不過，最大的數字是已扣除稅項後，確認界定退休福利計劃的精算虧損，約為9,972萬。

分段列示顯問題

由此可見，上述包括因按公允值而調整的退休福利計劃所出現的「所謂」精算虧損，直接將年度溢利由盈變虧。但大家可要留意，有關的影響並非實際支出，而且相關的估算所涉獵的變數極多。就以其退休福利的承擔為例，聯太工業的負債水平便由2011年的13.22億，大幅飊升至2012年的24.52億，升幅超過八成半有多！

為何退休福利的承擔升幅如此驚人？簡單地說，有關的退休福利計劃所作出精算估值，乃由精算師作出評估。供款計劃或者會於將來時期作出修正及修訂，當中視乎計劃的投資、負債精算釐定值、計劃營辦僱主的財務實力，以及現金流量的有利和不利波動因素而定。

再者，若干參數亦會加入於估算退休福利承擔中，包括：可作退休金供款之薪金之長期增長率、實物利益之增長率、折算率、通脹假設及預期回報等。然而，不可否認的是，以公允值的角度而言，公司的長遠承擔變重了。