〔經濟一週〕分期買資產 誰是擁有人？

分期買資產　誰是擁有人？

本文刊於1599期經濟一週
因排位問題，內容與刊出之文章或會有所出入。
文中所引述的上市公司只用作對會計制度或準則的詮釋，並不構成對任何人仕推介股份的意圖。

很多時公司購買資產的時候，未必一次過付清款項，反而會透過分期付款，按時地支付資產的部份及相關的利息，以減輕公司可能出現的現金流影響，或預留足夠的資金作其他的投資。

比較常見以分期付款購買的資產有影印機或汽車，在會計學上稱為「租賃」。現時，租賃可分為經營租賃（Operating lease）及融資租賃（Finance lease）兩大類。

經營租賃比較簡單，一般而言，是指租賃時並無將資產擁有權的絕大部分風險及回報轉予公司，一概會列為經營租賃，常見如交租便是經營租賃的一例。因業主於收取公司租金時，並不會就物業的業權轉予租客。而於扣除自出租人收取之任何獎勵後的租賃付款額，多會按直線法於租期內確認為開支。

至於融資租賃，則是指租賃時，將資產擁有權絕大部分風險及回報轉讓予公司，而融資租賃於租期開始時，會按租賃資產的公允值及最低租賃付款額現值，兩者較低者作資本化。分期付款便是融資租賃的其中一種。

就以謝瑞麟珠寶(國際)有限公司（00417）為例，公司於2011/2012年報中，集團整體的物業、廠房及設備總值，於2012年2月29日止合共5.31億元，而相關的累計折舊則有3.93億，即賬面淨值約為1.38億。

融資租賃需有附加披露

然而，就附註16(d)顯示，謝瑞麟於年內，以融資租賃方式所新購置的傢俬、裝置及設備，合共總值575萬，而相關的賬面淨值則為835萬。故謝瑞麟雖然擁有賬面淨值約1.38億的物業、廠房及設備，但即實際上只有1.32億是屬於公司實益擁有，而租賃資產的575萬雖然於公司的賬目中反映，但在尚未完全償還債務時，公司其實並未完整地擁有該批資產。故會計準則要求公司於擬備賬目時，需要於附註內提供有關資訊，以避免投資者錯誤理解公司真正擁有的資產價值。

未來承擔不可忽視

另外，由於謝瑞麟透過融資租賃方式租用傢俬、裝置及設備，故就融資租賃的承擔，需要作進一步的披露。例如公司需要將融資租賃的還款期，就1年內、1年後但於2年內，及2年後但於5年內作出分類，並以「最低租賃付款現值」及「日後期間的利息支出」開列。

就謝瑞麟而言，公司的最低租賃付款現值於1年內為418萬（62%），而1年後但於2年內有183萬（27%），2年後但於5年內只有72萬（11%）。故我們可以預期，公司於未來一年的融資付擔最重（連利息開支的未貼現現金流出共440萬），較諸2011年同期的202萬高出1.17倍。隨後的第二年及其後數年，便會下調至分別190萬及75萬的最低租賃付款總額。故如讀者需於預期公司未來的盈利能力時，考慮融資的現金流支出對財政的影響。

最後值得一提的是，由於融資租賃存在利息成本（即還款當中分別減少負債及支付利息），而利率定於合約利率，故採用融資租賃安排的公司均會面對公允值利率的風險。