〔經濟一週〕無形資產估值 信不信由你

無形資產估值　信不信由你

〔本文刊於1574期經濟一週〕
因排位問題，內容與刊出之文章或會有所出入。
文中所引述的上市公司只用作對會計制度或準則的詮釋，並不構成對任何人仕推介股份的意圖。

好不容易又到了年尾，正當大家剛慶祝完聖誕節及迎接新的一年來臨的時候，可別忙了很多上市公司亦到了年結的時間。作為核數師，大多需要於年底四出為客戶奔走，進行一年一度的盤點，而公司亦需要預備有關年度的財務報表。上次向大家介紹了收益表，今次與讀者研究資產負債表的內容。

如想了解公司過往一年的業績、盤算它是否有利可圖，固當然會檢視其收益表。然而公司由盤古初開運作至今，當中有賺有蝕，累積下來，究竟公司有多少「身家」，則可以由資產負債表入手。

以創業板上市公司亞洲資產(控股)有限公司(08025)為例子，亞洲控股主要業務為投資控股、提供網上內容資訊及相關技術服務、業務諮詢服務、物流服務及互聯網電視服務。於其年報的第20頁載有截至於2010年12月31日的綜合財務狀況表，亦即所謂的資產負債表。

分析不同資產屬性

當中，可以見到亞洲控股有資產及負債兩大主要組成部份，而根據公司條例及香港財務報告準則要求，需要再將資產進一步細分為非流動資產及流動資產；負債則細分為非流動負債及流動負債。

以最簡單的理解，資產乃公司的「家當」，是企業的資源。資產通常分為流動資產和長期資產（非流動資產）兩大類。前者如貨幣資產（如銀行存款）、存貨、應收帳款等，後者如長期投資、房屋設備等。一如讀者銀行戶口內的存款是本身的資產，平時代步的汽車及智能電話亦是你的資產。分別在於銀行存款隨時可以提出來使用，而汽車及智能電話等則變現需時。而且後者往往使用壽命比較長，故所以有非流動資產及流動資產之分。

從亞洲控股的資產數據分析，可以看到公司的流動資產有1,780萬元，當中現金及銀行結餘佔約三分之一，即650萬元；然而，非流動資產卻有9,058萬，而當中實實在在可觸及的資產(即Tangible Assets)僅111萬,亦即只佔非流動資產的1.23%！那麼，大部份的非流動資產究竟是甚麼東西？原來是「無形資產」！有近 9,000萬之多！

須另聘合資格人士估值

參考亞洲控股報告附註13的解釋，該無形資產為「信息網絡傳播視聽節目許可證持有人，根據本公司附屬公司與持有人訂立之獨家協之有效期議，向該附屬公司授出之許可證」，有效期於2007年10月1日開始，並將於2015年9月30日屆滿。

值得一提的是，我們沒可能將無形資產放上檯面給各人查看，從而確定是否值此等價值。故按會計準則的要求，無形資產需要進行估值，亞洲控股便委託了與其無關連之獨立合資格估值師進行了估值。而且「乃參考類似資產最近交易價格之市場證據而釐訂」及「於八年內以直線法攤銷」。但無形資產者，每人對其解說及縯譯都可以大不相同。光就是否應「於八年內攤銷」已經是一個十分主觀的因素了！

若純計算公司的非流動資產及流動資產的總和，可以得出以下比例：