〔經濟一週〕未來承擔今天要知

未來承擔今天要知

本文刊於1609期經濟一週因排位問題，內容與刊出之文章或會有所出入。
文中所引述的上市公司只用作對會計制度或準則的詮釋，並不構成對任何人仕推介股份的意圖。

相信讀者對投資上市企業時，應了解要看公司的財務報表，而非只以一個編號便將真金白銀奉上。很多時候，大家都會著眼於財務狀況表及全面收益及損益表當中的數字，但切記除了數字之外，一些特定的披露亦會影響判斷。

財務報表當中，讀者通常對「全面收益表及損益表」（Statement of Comprehensive Income and Profit or Loss）和「財務狀況表」（Statement of Comprehensive Income）內的數字有興趣，皆因前者顯示了公司於過去的一年（如中期或季度報表則為半年或三個月）內的盈虧，而後者就列出了公司有何資產及負債，以致公司的淨資產（或負債）的剩值。

有時會有讀者再參閱「現金流量表」（Statement of Cash Flows），因為全面收益表及損益表內有很多數字，例如撥備或折舊等，都是由某些會計準則的要求而衍生，實際上對公司的現金流並無影響，以現金流量表審視及評核公司的財務狀況，會較為合理。

另外，筆者亦曾提及，財務報表後有頗多的附註及披露，可以令報表的讀者更進一步了解公司的情況，今次就以中國通天酒業集團有限公司（00389）為例，解釋其中兩項披露對公司的影響。

公司亦需有膊頭有承擔

一般來說，除非公司自置物業，否則於營運當中，無可避免地需要租用地方。以中國通天酒業為例，作為承租人，公司便簽訂了若干租約，以作為辦公室及倉庫之用。

公司於財政年度內的租賃支出（租金），理所當然地已經於全面收益表及損益表中扣除。而按照香港會計準則第17條35(a)節的披露要求，公司需要就已簽訂的不可撤銷經營租約已承擔的最低租賃付款，按未來一年內及第二至第五年（包括首尾兩年）兩個項目的租賃承擔金額予以披露，就中國通天酒業而言，金額分別為122萬及64萬人民幣。

長期承擔變數多

究竟有關的數據有何用途？細想一下，如果A公司簽署了五年，每年需支付100萬的租約（五年共500萬），而B公司則簽了十年的長期租約，每年需支付80萬（十年共800萬），於其他盈運條件及盈利能力相同的情況下，雖然A公司每年租金支出相對較高，但很明顯A公司需要承擔的較B公司為短，總額亦較少。而且實際上，未來的盈利能力或會隨公司的產品或經濟氣氛而出現變化，B公司是否能夠每年都賺取足夠的盈利以支付80萬租金，是其中一個考慮的因素。若讀者忽略了將來的財務承擔而只著眼於短期少付的租賃開支，很可能會導致錯誤判斷。

另一個承擔是就廠房及機器的資產租賃承擔，通常會出現於公司以租賃的方式，購入金額較大的儀器作營運用途時出現。中國通天酒業就此的承擔，於未來一年內及第二至第五年（包括首尾兩年）分別為205萬及137萬人民幣。可以見到的是，第二至第五年（包括首尾兩年）的遠期承諾較上年度的342萬人民幣少了近六成。可想而知，如無新的機器資產再次購入，公司於年結後的第二年會減輕現金流的壓力。