〔經濟一週〕從公司數字了解發生何事

從公司數字了解發生何事

本文刊於1653期經濟一週
因排位問題，內容與刊出之文章或會有所出入。
文中所引述的上市公司只用作對會計制度或準則的詮釋，並不構成對任何人仕推介股份的意圖。

很多時聽到人家說股票容易「炒」，不過就風險高。而創業版一向被視為高風險的玩意，就讓筆者以一間創業版公司的財務報表作例子，看看當中的數據分析。

創業版市場，按港交所的定位，是「為相比起其他在聯交所上市的公司帶有較高投資風險的公司提供一個上市的市場」。而眾所週知，在創業板買賣的股票，通常投資者可能需要承受較大於主板買賣的證券。故此一般會較適合專業及其他老練投資者。

筆者隨手在創業版內找到一家公司，名為即時科研集團有限公司（08119）。執筆時公司當日的買入及賣出價分別為0.037及0.049港元，亦即我們所講的「仙股」。

從公司的股本結構來看，即時科研的法定股本為4.3億港元，以43億股，每股面值0.1港元的普通股為單位所組成。而於2013年3月31日為止，公司已發行的股本是1.68億港元。單以股本乘以收市價0.044港元，可以得出公司的價值為739.2萬元。

當然這個極其粗糙的計算方法是不正確的。第一，公司每日的成交額都不一樣，今天計到的明天或許已經完全不同了；第二，若只以公司的股票數目計算，則完全忽視了公司的盈行能力，如果公司是賺大錢的話，公司的市價必定遠遠超過所計算出來的數字了！

公司業務訴說盈利能力

當投資者未買入公司的股票時，通常都建議留意有關公司的財務。那麼即時科研是從事甚麼業務呢？單從公司的名稱可能是研究科技的。其實，現今的資訊極之發達，我們可以從公司的網站下載有關的資料。

從年報中得知，即時科研主要從事銷售Linux軟硬件產品及提供有關的軟件培訓服務。那麼公司的生意如何？定晴一看，連筆者也嚇了一驚，2013年度的營業額僅得78.4萬港元，比很多中小企業還要少！

起初筆者以為自己眼花了，是不是看錯了貨幣或是位數了？再細心閱讀下發覺並無出錯，公司的生意額的而且確是由2012年的1,596萬，大幅下跌了九成半之多！翻查管理層的評價，原因是：「國內需求減緩，國外市場也萎縮，同時還受到人民幣升值所帶來的壓力」所影響，以致目前還處於虧損狀態。

借錢度日成本增影響盈利

不過，大家可以發現到公司的一般行政費用跌幅不大，由936萬下跌25%至697萬，而融資成本更反而上升，幅度約14%，即由96萬升至109萬。而從創業板上市規則及香港公司條例第161條的披露所得知，即時科研的執行董事、非執行董事及獨立非執行董事的董事袍金、薪金津貼及其他福利（包括退休金計劃供款）等，亦未有隨著公司營業額下跌而減少，反倒上升了3.12%。如讀者作為股東，公司不賺錢（不理是否有股息回報）卻要加管理層人工，未知有何感想？

由於公司虧損，資金乃由董事、董事的配偶、銀行的貸款及股東等墊支，但要留意除銀行的貸款屬於商業借貸而收取利息外，其餘的人仕亦需要繳付利息。雖然未必要即時支付，但如將來有盈利時，其融資成本勢必減少有關利益回饋予股東的數目，讀者不可不知。