〔經濟一週〕毀容盈喜嚇死你

毀容盈喜嚇死你

本文刊於1604期經濟一週
因排位問題，內容與刊出之文章或會有所出入。
文中所引述的上市公司只用作對會計制度或準則的詮釋，並不構成對任何人仕推介股份的意圖。

上市公司的管理層處理日常營運，一般來說，對企業的利潤情況，會比個別小股東知道得更清楚，故管理層的向投資者發放的信息，有一定的參與作用。

大家最常見而又有興趣的上市公司通告，非財務報告莫屬。財務報表由於經由獨立的核數師審核過，故投資者多可從中了解到公司於過去一年內的表現，從而作出投資的決定。

然而，一年一次的信息發放，對於常常於股票市場買賣者而言，實在是太長遠了。而上市公司一般均會按上市條例，發出中期報告，創業板及某部份主板上市的公司，甚至會按要求發出季度報告，以便投資者能更緊貼公司的運作情況。

及早公佈業績預期

另外，如公司預期業績理想，或出現未符預期的情況，便會發出盈利預告，市面俗稱為「盈喜」或「盈警」。

就以上月底發出「盈喜」的現代美容控股有限公司（00919）為例，公司於2011年10月24日時，曾根據香港聯合交易所有限公司（00388）證券上市規則（「上市規則」）第13.09條，發出正面盈利預告。一般情況下，當上市公司初步審閱其管理賬目後，如預期就某時期的財政狀況，比去年度同期錄得滿意的盈利增長時，便會向外界發放有關資訊。

就現代美容的例子而言，截至2011年9月30日止六個月的業績較2010年的同期，公司預料有來自收益增長所衍生的可觀盈利貢獻。而於2012年4月10日，現代美容再就公司的截至2012年3月31日止十二個月之管理賬目，與上一相應年度作比較，預期會錄得大幅溢利增長，故再發出正面盈利預告。

盈喜盈警未有明確準則

然而，投資者需要留意的是，管理層公佈的正面盈利預告，只是以管理賬目作基礎，未經核數師審核。再者，現時上市規則中，並沒有明文規定，公司盈利水平上升或下跌多少，才需要發出盈喜或盈警。一旦公司得悉最新經營數據，並認為有關數據會影響業績時，又及會成為股價敏感資料的話，便有責任向外披露。故所以不時都有上市公司「自願」披露公司最新的營運數據。

然而，回說現代美容的情況，雖然公司曾發出盈喜，但當公佈年度業績時，卻發覺股東應佔溢利，按年倒退7.91%至8,215萬元，而期內收入有7.6億元，僅增長5.3%，與盈喜通告內的「錄得大幅溢利增長」大相徑庭。導致公司管理層被質疑，而令股價出現單日暴挫近23%的情況。

就業績公佈與早前預期不符，現代美容解釋純利減少，是由於新加坡及馬來西亞的業務，所產生的2.5億元的特殊支出所致。而因為內地及香港業務溢利均不俗，加上公司業務發展良好，派息不錯，因此按會計師的建議而決定發出盈喜。另外，由於公司2011年的純利數據，因需按照會計指引第5號「共同控制合併之合併會計法」，而重新列示其收購星馬業務後的數據，故出現純利錄得倒退的現象。

然而，值得留意的是，核數師是沒有責任建議公司發盈喜或盈警。而根據上市規則，上市公司有持續披露責任。當公司狀况有重大變化時，應盡早、及時通知市場，並確保披露的資料真確及完備。