〔經濟一週〕風險披露種類繁多

風險披露種類繁多

本文刊於1616期經濟一週
因排位問題，內容與刊出之文章或會有所出入。
文中所引述的上市公司只用作對會計制度或準則的詮釋，並不構成對任何人仕推介股份的意圖。

筆者曾經投及，各式各樣的會計準則不斷推陳出新，除了有數字上的變更外，披露要求亦加強不少。當中，風險因素亦成了不可或缺的一環。

以投資者的角度而言，最希望的當然是在閱讀財政報表時，能對公司可以有充份的了解。故此，當擬訂報表時，「國際會計準則」(International Accounting Standards “IASs”)及「國際財務報告準則」(International Financial Reporting Standards “IFRSs”)均要求，除卻一般的財務狀況表、全面收益及損益表、現金流量表及權益變動表外，亦需要於賬目的附註中提及風險的因素。

公司運作有甚麼風險呢？就以漢華專業服務有限公司（08193）為例，公司主要的業務為於香港及中國內地的上市公司及私人公司，以及個人投資者提供綜合專業服務，大致可分為兩個部分：（一）資產顧問服務及資產評估，及（二）企業服務及諮詢。有關的服務包括為尋求投資機會的客戶找尋及物色投資目標，及對各種資產及潛在投資進行評估，並就目標投資進行盡職調查等。

風險因素多而繁

於財務風險的管理層面而言，漢華專業於營運時便面對了包括外幣風險、信貸風險、流動資金風險及利率風險等。

首先，由於香港是一個國際大都會，很多如漢華專業等的上市公司，都會或多或少持有外幣或以其作為交易。常見如某部分的業務交易、資產及負債以人民幣或美元計值。故此，當有關的貨幣對本身的功能幣值（如港元）於市場上有所改變時，公司便需要承受一定程度的匯率換算風險。以漢華專業於2012年3月31日止的報告期末計，便持有以美元計值的約26萬銀行和現金，以及約1,654萬以人民幣計值的貿易應收款項。

而假設於所有其他風險變數維持不變的情況下，每1%的美元匯率調整，便會對漢華專業的年度溢利出現約2,000港元的影響；而每3%的人民幣匯率調整，更會增加或減少其年度溢利約37萬港元。

敏感度測試知影響

另外，公司亦可能會面對價格風險。由於當公司持有股本證券時，有關的金融資產乃根據各報告期末的公允價值計算。因此，就漢華專業所面對的股本證券價格風險而言，倘投資股價出現10%的變動時，其稅後溢利將增加或減少約68萬港元。

信貸的風險相信是每一間有業務的公司所必須要面對的問題。當然大部份的企業都會有既定政策，以確保向具備合適信貸記錄的客戶提供服務。但就算客戶是國際信貸評級機構給予高信貸評級的銀行，亦難免會出現呆帳。故此，信貸風險不可不知。漢華專業於2012年3月31日的貿易應收款項當中，首三大債務人便佔去公司約63%，而去年度同期僅佔21%。

另一個常見的問題是流動資金的風險。有盈利的企業亦需要資金回流方能成長。若長期處於有盈利但無現金流的情況下，公司的資金流動便會成為致命傷。故此定期監察現時及預期的流動資金需求，以確保有足夠現金儲備維持應付短期及較長期的流動資金需求實乃必然。

最後，漢華專業持有的銀行存款亦會產生利率風險。亦即每當整體利率調整100個基點時，公司便會出現約37萬港元的變化。