〔經濟一週〕公司如何管理風險要知道

公司如何管理風險要知道

本文刊於1595期經濟一週
因排位問題，內容與刊出之文章或會有所出入。
文中所引述的上市公司只用作對會計制度或準則的詮釋，並不構成對任何人仕推介股份的意圖。

上期提過，國際會計準則及國際財務報告準則要求眾多的披露要求。其實，除卻披露的要求外，公司的風險管理亦是投資者需要留意的地方。

就香港財務報告準則第7號的「財務工具：披露」的要求，很多以前不會或不用反映的資料，都需要按該準則的要求於財務報表中顯示。

筆者嘗試以中國網絡教育集團有限公司（08055）2001年度的報表作解說。首先，財務報告準則著重風險管理部份。大家可以看到的是，中國網絡的主要金融工具包括貿易及其他應收賬款、應收一附屬公司之少數股東之款項、銀行結餘及現金、貿易及其他應付賬款、應付董事款項、金融衍生工具、可換股票據及其他貸款等。

而中國網絡所面對的主要風險，乃信貸風險、利率風險、外匯風險及流動資金風險。

營運風險源於多方面

信貸風險通常指來自應收貿易賬款及其他應收的款項。一般而言，公司營運時多會賒帳，而能否回收賒出的賬款便往往成為公司的主要風險。由於賒帳多會以行業的特性而有所不同，如零售行業多以現金或信用咭作交易，故賒帳的金額不多；但如建築行業而言，賒帳期或可長達經年。故為盡量降低信貸風險，公司的管理層多會設立若干監管程序，以確保對逾期債務能採取適時的跟進及追收行動。

就信貸風險的管理，中國網絡亦根據香港財務報告準則第7號中第31至36段的要求作出註釋。而且在會計的概念而言，如個別應收貿易賬款未能如期收回，則需要按準則要求，就無法收回金額作出足夠之減值虧損。然而可幸的是，中國網絡的主要交易對手為獲國際信貸評級機構評為高信貸評級的商業銀行，故流動資金之信貸風險有限。

部份風險可以對沖

再者，公司有時亦會面對利率上的風險。利率風險通常匯自於銀行的存款，包括以浮息利率計息的借款或存款。此風險管理的要求來自香港財務報告準則第7號中第31至35段及第40至42段。當中，如果公司以金融衍生工具來對沖有關的利率風險，更需要符合第22至24段的披露要求。

例如於中國網絡的財務報表中，便顯示了相關的敏感度分析。即於其他情況不變的條件下，估計如利率上升50個基點，公司的除稅前虧損及累計虧損將有93,343港元的變動。

另外，外匯風險亦是公司常遇到的情況。由於現今的交易多涉及不同的貨幣，如美元、人民幣、歐元等等。故兌換時的不利因素或會對公司產生負面影響，尤其以比較波動的貨幣為主要交易對象為甚。以中國網絡為例，外匯風險源於遠程專業培訓及多媒體教學產品以公司的功能貨幣（即港元）以外之貨幣計算，而其全部的銷售額均以人民幣計值。

而流動資金的風險，則揭示了公司就現金及現金等值項目的監控及管理。如公司的業務能產生盈利卻未能好好管理其資金的流向，當需要支付有關的債務時，便可能出現問題。